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足球比分网即时比分:飞鹤上市一周大跌 传统乳企为何不被海外投资人追捧

时间:2019/11/25 15:49:10   作者:   来源:   阅读:9   评论:0
内容摘要: 在股价下滑背后,是市场对飞鹤未来前景的怀疑。近三年来,飞鹤每年都获得不菲的政府补助,最多的一年占净利润比重近五成;而飞鹤账面“大存大贷”现象也被市场提及,近几年来,公司热衷于投资理财,其中短期投资在2019年上半年末达到49亿元,而负债也在不断升高,本次IPO,公司拟...
     在股价下滑背后,是市场对飞鹤未来前景的怀疑。近三年来,飞鹤每年都获得不菲的政府补助,最多的一年占净利润比重近五成;而飞鹤账面“大存大贷”现象也被市场提及,近几年来,公司热衷于投资理财,其中短期投资在2019年上半年末达到49亿元,而负债也在不断升高,本次IPO,公司拟将40%的募资额(约26亿元)用于还债。

  事实上,飞鹤也在招股书中提示诸多风险:政府补助如果减少,或对财务状况及经营业绩产生重大不利影响;未来几年使用奶粉新生儿数量将下降等等。

  市值蒸发百亿

  令人始料未及,11月13日上市当日,飞鹤股价便跌破发行价,此后仍在阴跌。截至11月21日收盘,飞鹤股价为6.28港元/每股,市值为561亿港元,相比上市之初的670亿港元大幅蒸发。

  市盈率过高被指为此轮股价下挫的原因。以滚动市盈率估算,飞鹤上市当日的市盈率约为21倍。同为港股乳企的蒙牛、澳优(9.91, 0.02, 0.20%)、H&H 的市盈率分别为29倍、26倍、16倍。

  雪球网“是否看好飞鹤长期投资价值”讨论中,获赞数最高的网友认为“飞鹤品牌溢价较高,产品溢价较少,其估值应该在15倍,总市值450亿港元可能更为合理。”

  在投资者看来,飞鹤后续或仍存抛售压力。而以飞鹤业绩情况来分析,目前的估值尚处在合理区间。企查查数据显示,2016年至2018年,飞鹤的营收从37.24亿元增长为103.92亿元,净利润从4.06亿元增至22.42亿元,年复合增长率分别达到67.12%、136.64%。

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