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足球比分网即时比分:A股盈利增速底确立 关注三主线

时间:2019/12/17 18:27:43   作者:   来源:   阅读:92   评论:0
内容摘要: 物价水平:消费通胀,工业通缩。2019年在猪肉价格的涨幅达到102%的推动下,CPI价格迅速攀升到3.7%,与此相对应,PPI在经济低迷的条件下持续下行,2019年10月达到-1.6%,呈现出标准的结构性通胀特征。从CPI与PPI的剪刀差来看,CPI与PPI剪刀差达到...
     物价水平:消费通胀,工业通缩。2019年在猪肉价格的涨幅达到102%的推动下,CPI价格迅速攀升到3.7%,与此相对应,PPI在经济低迷的条件下持续下行,2019年10月达到-1.6%,呈现出标准的结构性通胀特征。从CPI与PPI的剪刀差来看,CPI与PPI剪刀差达到了2010年以来的高位。CPI和PPI的剪刀差将直接决定市场的风格。


  我们预期猪肉价格在2020年到达高位,随后逐步开始回落。猪肉价格导致的CPI上行将得到控制。

  约束条件:债务风险及传染防控。从债务来看,2020年地方政府债加城投债到期3.7万亿,比2019年3.35万亿多10%,比2018年到期2.66万亿多30%。新增的债务主要是在2015年和2016年发行的债务。从2020年到2023年,地方政府债务到期压力都非常大。防范债务风险仍然是2020年核心重要工作。我们认为,做好债务置换,特别是低成本的债务置换,是2020年的重要工作。

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